Perspectivas para el IGBVL en el muy corto plazo

La evolución de los indicadores bursátiles del país y el MILA ha mostrado un inusitado crecimiento que ha hecho aumentar las rentabilidades que estuvieron menguadas por el contexto de incertidumbre del 2011. Esta semana, el IGBVL aumentó en 3.01%, superando incluso la rentabilidad que mostró el MILA (S&P MILA 40) que fue del orden de 0.81%. A continuación presento las velas japonesas de estos indicadores y explicaré este impulso que ha marcado tendencias alcistas en los mercados de la región y que tomó como primer afectado al tipo de cambio, dado que los activos en moneda nacional han mostrado mejores rendimientos que los del extranjero, flujos de inversión han migrado hacia aquí para ganar dinero en muy corto plazo, lo que presionó el tipo de cambio sol-dólar a la baja.

¿Qué hay de los fundamentos de esta alza? Para responder esta pregunta, es necesario analizar el comportamiento de las medias móviles de muy corto plazo (90, 180 y 360 días) y de largo plazo (3 y 5 años). Empecemos con el de largo plazo, aquí, existe una brecha muy grande entre el valor diario del IGBVL y su media móvil simple de 5 años más no del de 3 años; con respecto al de muy corto plazo, diremos que la media móvil de 1 año se ajusta mejor a un soporte; sin embargo, el valor del IGBVL superó largamente esta media de 1 año el 09 de enero de este año y con ello ha conseguido máximos alcanzados en agosto de 2011 y octubre de 2007. Para confirmar la tendencia alcista del índice del mercado bursátil peruano es necesario esperar dos o tres meses, si supera sus máximos históricos, entonces podremos afirmar que una nueva tendencia alcista se ha formado. ¿Es recomendable comprar acciones que repliquen el comportamiento del IGBVL? En mi opinión, sí, puesto que aún el mercado empieza a recuperarse de su desastroso performance del año anterior y necesita actualizar sus precios a las expectativas actuales de los inversionistas.

EPU: Mejores perspectivas, más buenas noticias

Hoy analizamos el comportamiento del iShares MSCI All Peru Capped Index o mejor conocido como EPU; este indicador consiste en un conjunto de acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima y replica el comportamiento del Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL). Su exposición a inversionistas de distintos mercados financieros es una señal del interés que tienen estos por los activos más representativos de nuestro mercado local (principalmente mineras y sector financiero tiene un peso de 80% en este índice).

En el gráfico de velas japoneses, apreciamos que el mes de diciembre de 2011 los precios cerraron a la baja en varios periodos; no obstante, esto mejoró el primer día de enero del 2012 y mantenido subidas (velas blancas) considerables con algunas correcciones (velas negras) que no dañaron el sentimiento positivo del mercado. ¿Pero esta tendencia alcista es sustentada por algún fundamento? En principio, diré que el valor del EPU está alcanzando sus valores iniciales del año 2011; por lo tanto, hay espacio para su recuperación; sin embargo, y en concordancia con distintos analistas financieros, los supuestos de recuperación económica aún son demasiado débiles y si no se refuerza con más noticias positivas de la deuda europea, esta tendencia alcista pueda revertirse.

IRL: Correcciones para enero y mejores perspectivas para febrero

Al analizar las acciones de Minera IRL Limited encuentro muy poca consistencia en su tendencia alcista; si bien es cierto que el precio (al cierre del 24/01/2012) alcanzó los US$ 1.07 y, en lo que va del mes, un máximo de US$ 1.11; las correcciones a la baja durante periodos muy cortos es muy frecuente. Adicionalmente, el precio de la acción se encuentra ligeramente por debajo de su precio promedio (US$ 1.1), pero puede llegar a superarlo si el mercado mantiene el entusiasmo que ha mostrado a inicios de este 2012. 


Por otro lado, si evaluamos las bujías mensuales históricas de esta acción encontramos un comportamiento cíclico que oscila entre los US$ 0.8 y US$ 1.4 durante aquel periodo. No obstante, durante sus períodos bajistas (Mayo - Noviembre de 2008 y 2009, y Septiembre 11 - Enero 12) le sigue una subida del precio ajustada pero muy ventajosa para el inversionista que está dispuesto a esperar a que madure por tres o cuatro meses. 

Por el lado de los rendimientos mensuales que ofrece el activo, notamos que el rendimiento mensual promedio es positivo: 1.29%; además llegó a tener interesantes rendimientos que alcanzó el 32.35% (rendimiento máximo histórico) entre el cierre de junio y el cierre de julio (estro quiere decir que si usted adquiría la acción a fines de junio y lo mantenía por sólo un mes, ganaba 32.35% de lo invertido). Hoy observo que el rendimiento mensual aún está en terreno negativo pero viene recuperándose lentamente, lo que determinaría un rendimiento positivo para el mes de febrero.

Esta tendencia a la baja también se encuentra confirmada por las medias móviles de 15, 90, 180 y 360 días. Hoy, la media móvil de 360 días se encuentra por encima de las demás medias y del cierre; ello quiere decir que el activo se encuentra a precios bajos ¿Tiempo para comprar? En mi opinión, sí; estimo que en febrero el activo repuntará a una tasa de dos dígitos si el contexto aún anda optimista. 

Introduciré aquí un indicador muy valioso a la hora de analizar acciones, el Bollinger Bands, que consiste en una banda central (en este caso elegí una media móvil simple de cinco días) y dos bandas - superior e inferior - que parten de la banda central sumadas (o restadas, en caso de ser la banda inferior) por la desviación típica del mismo período (es decir, cinco días previos al precio de cierre de hoy). La interpretación es muy simple, cuando la banda se ensancha indica mayor probabilidad de volatilidad y en caso se reduzca, un cambio de tendencia con alta probabilidad. ¿Qué ocurre con las acciones de IRL según este indicador? Pues analicemos dos escenarios, el primero va desde diciembre de 2012 hasta el cierre de ayer (24/01/2012) y notamos dos momentos en que las bandas logran igualarse y muestra dos tendencias: a la baja (27/12/2011 a 18/01/2012) y al alza (19/01/2012 hasta el día de hoy); el segundo, la evolución del precio de cierre y las bandas superior e inferior, que indica una corrección en los próximos días que puede ser tolerable dada su mayor probabilidad de upside en febrero de este año. 

Raura: nueva tendencia después de una larga "calma"

El título de esta breve nota técnica empieza con calificar el comportamiento de las acciones de la compañía minera Raura como "estable" (si tal figura pueda permitirse en el tan volátil mercado de renta variable); a pesar de ello, el rendimiento mensual de este activo desde inicios de 2008 hasta la fecha es positivo: 1.82%; además desde mediados del 2009 a la fecha ha mostrado un comportamiento cíclico regular sin demasiados sobresaltos (en dicho período el activo redituó 2.59% al mes, en promedio).

No obstante, no sólo por ello se considera un activo de rendimiento estable ( y positivo), sino que desde mediados de 2009 el precio de la acción ha transitado por bandas muy marcadas y tuvo en su haber dos períodos de alzas importantes que la colocaron en caminos estables como lo mencioné anteriormente. El primero empieza con un alza entre febrero y agosto de 2009 y la segunda ola alcista empieza en junio de 2010 a abril de 2011; sin embargo, entre ellas, hubieron períodos donde existió el corredor donde el precio osciló entre S/. 2 y S/. 3 (junio 2010 - junio 2011) y S/. 3 y S/.4 desde abril de 2011 hasta el día de hoy, 23 de enero de 2012.

Confirmamos esta tendencia con el gráfico de bujías, las cuales muestra un amplio rango en el soporte de la acción que fortalece su proceso ascendente. Al cierre de hoy, el precio se mantuvo en S/. 3.7, pero el detalle es que su precio máximo ascendió a S/. 3.75 (1.35% a su cierre anterior). Pero ello aún no es suficiente para prever un aumento del precio en los próximos meses, tenemos que ver el gráfico de las medias móviles de 15, 90 y 180 días, y allí notamos que al superar la media de 15 días a sus medias de 90 y 180 días es la confirmación plena de alzas en el precio. ¿Ocurre eso hoy? No exactamente, pero se ve que lentamente va a esa dirección ¿Debemos comprar ahora? En mi opinión, sí; puesto que - tal como lo he descrito en líneas arriba - hay una alta probabilidad que nos encontremos a un proceso alcista para luego (quizá a fines de este año) se sitúe en una banda que bordee los S/. 5 y S/. 6, aproximadamente.

Finalmente, en lo que va del mes de enero del 2012, el precio ha recorrido un camino evidentemente alcista, siendo casi improbable que la cotización descienda a su precio de resistencia: S/. 3.28 (12% menos de su precio actual). Esta semana puede ser una buena oportunidad de adquirirlo para sacarle beneficio a la nueva racha alcista. 

EDEGEL y el comienzo de una nueva tendencia

Al analizar las acciones de Edegel encuentro un comportamiento no demasiado volátil, con rendimientos muy interesantes para el inversionista. Empecemos con el "Rendimiento Histórico de la acción", el cual consiste en cuánto hubiese ganado el inversionista si mantenía el activo en un determinado tiempo; por ejemplo, si usted hubiera comprado la acción a fines de diciembre del 2008 y lo mantenía hasta el cierre del viernes 20/01/2012, ganaría 71.96%; asimismo, si lo hubiera comprado en septiembre del año pasado y lo mantenía hasta el día de hoy, usted tendría una rentabilidad de 26.90% (en poco menos de cinco meses). Es decir, el activo ha mantenido un rendimiento muy importante tanto en el corto y mediano plazo.

Por otro lado, mencioné en líneas arriba que el comportamiento fue menos volátil que otras acciones de la Bolsa de Valores de Lima por la duración de sus soportes. Empecemos con las medias móviles de 15, 90 y 180 días, las cuales muestran que un rompimiento de la media móvil de 180 días por la media de 90 días implica un aumento del precio de la acción. Ello ocurrió, principalmente, entre agosto de 2010 y marzo de 2011; hoy vuelve a ocurrir lo mismo. 

Tal como lo muestra el gráfico, el precio de cierre superó incluso su medía de quince días. Ello implicaría buenas perspectivas para el valor de la acción, pero ello aún no tiene el impulso necesario, sino veamos los soportes y resistencias de esta acción desde mediados de diciembre hasta enero del presente, el cual es muy reducido.

Ello también lo confirmaría el gráfico de bujías desde enero 2007 hasta enero de 2012, el cual muestra dos bujías blancas (cierre>apertura), pero esta semana confirmaremos qué tan fuerte es esta tendencia al alza; pero podemos afirmar que si el precio rompe su precio de resistencia (S/. 1.43), implicaría un retardo al upside, una corrección a la baja del precio pero que estimo no duraría tanto tiempo.

Finalmente, para esta semana preveo un aumento del precio con ligeras correcciones. Me baso en ello por lo ajustado que estuvieron los precios de apertura, máximo, mínimo y cierre en la semana que pasó.

SIENNA GOLD INC.: Rompimiento de su soporte natural

Las acciones de la empresa Sienna Gold Inc. pasaron desde mayo del 2011 hasta hace no menos de una semana por un soporte natural que correspondía con su media móvil de 15 días; sin embargo, el 10/01/2012, rompió ese soporte al superarlo en 5.70% y el 18 del mismo mes ya superaba su media móvil simple de 15 días en 21.75%. Ello muestra la racha alcista que, de acuerdo al análisis que hice de algunas acciones en este blog, es compartida por otras acciones, el cual se debe al repunte de la confianza del inversionista.

Asimismo, desde marzo de 2011 hasta la fecha, el precio de la acción venía de una racha bajista. Alcanzando su precio máximo el 17/03/2011 de US$ 0.73 por acción, el precio ya no ha vuelto a alcanzar tamaño valor. No estimo que este 2012 alcance ése valor, pero hay muchas probabilidades de upside si se compra las acciones de esta empresa y lo mantiene entre uno y dos meses.

Asimismo, si analizamos las bujías de precios desde inicios de diciembre hasta el viernes 20 de enero de 2012, notamos que el rango de precios oscilaba entre los US$ 0.17 y US$ 0.22 dentro de ése período; pero ello cambió en lo que va del mes de enero al tener un precio promedio de US$ 0.216 y tocando máximos de US$ 0.25. Específicamente, en lo que va del mes de enero, se observan precios de apertura, cierre, máximos y mínimos muy ajustados, con correcciones a la baja en una oportunidad y varias bujías blancas (cierre>apertura) en muchas oportunidades, lo que demuestra que hay mayor terreno para el crecimiento

Con respecto al rendimiento que ofrece la acción al mes, debo recalcar que - en promedio desde marzo 09 hasta el 20 de enero de 2012 - fue negativa: -8.81%. Sin embargo, luego de tener un comportamiento muy volátil, sus mayores rendimientos empiezan en noviembre del año pasado hasta el día de hoy, ello implica un proceso de recuperación que comprendería una tendencia al alza. Con respecto al rendimiento desde el 20/01/2012 y sus precios de cierre mensuales de marzo 11 hasta diciembre 11, se nota también una recuperación de 14.5%. 


En consecuencia, las probabilidades de upside son relativamente fuertes pues ello depende del desenvolvimiento del ámbito macroeconómico, pero el precio ha mostrado fortaleza (que se relaciona con su rompimiento de su resistencia) y pasaría a una nueva etapa con tendencia positiva en los próximos dos o tres meses.

Ferreyros, upside lento pero seguro

Una de los mejores desenvolvimientos del precio de la acción de Ferreyros se dio entre agosto de 2010 y febrero de 2011; el precio pasó de S/. 2.5 a S/. 4.5, un aumento del 80% en 7 meses. Luego de aquel periodo, el precio corrigió a la baja después de sucesivos precios de cierres que superaban al precio de apertura (bujías negras), comportamiento que se repitió con bastante frecuencia hasta inicios del 2012. Hasta el día de hoy, viernes 20 de enero de 2012, notamos que el precio de cierre de ayer (S/. 2.53) superó a su precio de apertura en poco más de 11%; si bien es cierto que estas señales no son suficientemente fuertes para predecir un upside de cortísimo plazo, hay una alta probabilidad que este crecimiento de la acción pueda sustentarse en seis meses a más.

Esta proyección de crecimiento se sustenta también por medio de sus medias móviles de 15, 90 y 180 días. Una media móvil simple de 90 días por debajo del de 180 días significa una tendencia bajista, y tal fue la situación desde junio de 2008 hasta septiembre de 2009 y mayo del 2011 hasta la fecha; por lo tanto, es de suponer que aún le queda mucho margen a la acción para romper su media de 180 días y empezar su racha ascendente.  En el gráfico, el precio superó todas sus medias, siendo la de 180 la última, y ello refuerza más las buenas perspectivas que tiene esta acción.

Sin embargo, es importante recalcar que la confianza del inversionista en la economía ha empujado sobremanera el volumen negociado, siendo los días 17 y 18 de enero de 2012 los días en que el volumen negociado tocó su máximo en lo que va del mes.

Finalmente, en lo que va del mes, el precio de la acción ha seguido un aumento con muy pocas correcciones, lo que demuestra el ímpetu de los inversionistas por obtener buenos rendimientos. La proyección es que este comportamiento puede verse reforzado aún más con las estadísticas que muestran la evolución positiva de la economía norteamericana, lo que daría más confianza y un retroceso a la estrategia del "flight-to-quality" que caracterizó  al 2011.